روزنامه رسالت | تأملی بر «قطعیت‌زدایی» از بازار سرمایه آمریکا

تأملی بر «قطعیت‌زدایی» از بازار سرمایه آمریکا

محمد حسین چشم براه-تحلیلگر حوزه صنعت و تجارت
وال استریت در نیمه دوم سال 2025، در بحبوحه تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی رئیس جمهور ترامپ، در تب و تاب نوسانات شدیدی دست و پا می‌زند. شاخص S&P 500 در نیمه نخست سال، متأثر از کشمکش‌های ترامپ با کنگره بر سر تصویب لایحه پرطمطراق و جنجالی بزرگ و زیبا ، تکان‌های بی‌سابقه‌ای را تجربه کرد.در حالی که برخی از تحلیلگران وال استریت، با خوش‌بینی، اهداف صعودی برای پایان سال S&P 500 متصورند، بسیاری دیگر در این‌باره مردد بوده و با احتیاط گام برمی‌دارند. نیمه دوم سال، به حق، دوران هیجانات وال استریت لقب گرفته است؛ دورانی که هم فرصت‌های طلایی و هم ریسک‌های فزاینده‌ای را برای سرمایه‌گذاران به همراه خواهد داشت. همین مسئله مولد نوعی پیش بینی ناپذیری در بازار بوده و خواهد بود. در این میان، گمانه‌زنی‌ها در مورد کاهش نرخ بهره، همچون سایه‌ای بر سر وال استریت سنگینی می‌کند. ترامپ، در تلاش برای تسلط بر سیاست‌های پولی، مصمم به برکناری رئیس فدرال رزرو و جایگزینی او با فردی مطیع است که بدون توجه به شرایط بازار، فرمان کاهش نرخ بهره را صادر کند.مسئله دیگری که فعالان بازار را نگران کرده، افزایش سرسام‌آور نرخ مالیات بر واردات است؛ سیاستی که مستقیما از رویکرد حمایتی و تعرفه‌محور ترامپ نشئت می‌گیرد. تعرفه‌های اعمال شده توسط رئیس جمهور، میانگین نرخ مالیات بر واردات را به بالاترین حد خود از دهه 1930 رسانده است و بیم آن می‌رود که این روند صعودی ادامه یابد.در حالی که اقتصاددانان کاخ سفید مدعی‌اند لایحه بزرگ و زیبا کسری بودجه فدرال را تا 11 تریلیون دلار در یک دهه کاهش خواهد داد، اقتصاددانان مستقل این ادعا را به شدت رد می‌کنند و معتقدند که این لایحه، کسری بودجه را به طرز چشمگیری افزایش خواهد داد. این منتقدان هشدار می‌دهند که افزایش کسری بودجه، به ناچار، منجر به افزایش بازده اوراق خزانه‌داری شده و انگیزه سرمایه‌گذاری در بازار سهام را از بین خواهد برد.حتی چهره‌های شاخصی چون ایلان ماسک نیز نسبت به پیامدهای ناگوار این لایحه هشدار داده‌اند. به اعتقاد ماسک، بزرگ و زیبا در بلندمدت، کسری بودجه فدرال را تشدید کرده و الگوهای سرمایه‌گذاری را به شکل جبران‌ناپذیری تغییر خواهد داد.اما ترامپ چنین ادعایی را قبول ندارد و بر مشی اقتصادی و مالیاتی خود در برهه کنونی پافشاری می کند. در چنین شرایط آشفته‌ای، فعالان
وال استریت، بیش از هر زمان دیگری، با ابهام و تردید نسبت به آینده بازار سرمایه می‌نگرند. تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی ترامپ در مورد فدرال رزرو و تعرفه‌ها، همچون پتکی بر سر سهامداران و ناظران
وال استریت فرود می‌آید و هرگونه قطعیت را از آنان سلب می‌کند.